Strip O que é uma faixa Uma tira é o processo de remoção de cupons de um vínculo e, em seguida, vender as partes separadas como um cupom zero coupon e juros pagar cupons também é conhecido como um vínculo despojado ou z-bond. Em opções, uma faixa é uma estratégia criada por ser longa em uma posição de chamada e duas opções de venda. Todos com o mesmo preço de exercício exato. No contexto das obrigações, a remoção é tipicamente feita por uma corretora ou outra instituição financeira. BREAKING DOWN Strip O termo strip é utilizado tanto para descrever as ações tomadas no mercado de títulos, bem como o mercado de opções. No mercado de títulos, as obrigações de cupão são literalmente despojadas dos seus cupões e princípios e vendidas como z-bonds e dívida com juros. No mercado de opções, uma tira é uma estratégia de investidor que toma a posição oposta de uma variante. Tira como uma estratégia de opções Um investidor conduz uma estratégia de strip comprando duas opções de venda e uma opção de compra em uma única ação subjacente. Todas as três opções terão a mesma data de vencimento eo mesmo preço de exercício. Um investidor vai tirar uma posição de strip em um estoque quando o investidor acredita que o preço subjacente do estoque vai cair em um curto espaço de tempo. Se o investidor está correto eo preço diminui drasticamente, as puts vai pagar substancialmente. Se, no entanto, o investidor estiver errado e o preço do ativo subjacente aumentar, a opção de compra atenuará a perda. Strip no Mercado de Bônus STRIPS é um acrônimo para Negociação Separada de Participação Registrada e Principal de Valores Mobiliários. Quando uma faixa ocorre no mercado de títulos, uma obrigação do tesouro ou nota é despojado pelo sistema de entrada comercial de livro, efetivamente tornando assim o pagamento de juros bond ou notas e pagamento de princípio se tornam entidades separadas. Estes novos produtos de investimento separados são conhecidos como um strip bond ou um zero coupon bond. Por exemplo, se houver uma nota do Tesouro com 10 anos de vencimento e tiver pagamentos de juros semestrais, essa nota pode ser eliminada através do processo STRIPS e resultar em 21 títulos de dívida separados. Os 20 pagamentos de juros tornam-se títulos de strip individuais eo reembolso de princípio único torna-se seu próprio vínculo. O montante mínimo de dinheiro necessário para comprar uma nota de princípio fixo descontado ou uma garantia do Tesouro é de 100. Qualquer montante acima de 100 tem de ser despojado em denominações de 100. 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Um cliente consumidor de petróleo precisa comprar petróleo no futuro e precisa se proteger contra um aumento futuro no preço do petróleo, enquanto ainda pode se beneficiar de uma queda futura. Solução. O cliente pede a um banco que insira uma faixa de opção de preço médio. Em que o banco paga periodicamente ao cliente qualquer aumento do preço do petróleo sobre um preço de exercício. For each period, the price of oil F is the average of daily observations of the Front Future Contracts price during the periods duration (a month in general). The pay-off for each period is therefore: If F gt K then the bank pays F K, otherwise the bank pays zero. The client receiving such a pay-off is said to be long a strip of Call Options . The Premium due by the client for the strip can be either paid upfront or paid over the duration of the Options Strip under the form of a fixed coupon C per period, so that, at each period, the net cash flow is: If F gt K then the bank pays F K. The client always pays C . Variations on the problem and on the solution . The client may be an oil producer instead of an oil consumer and therefore in need to protect against a drop in the price of oil, whilst still being able to benefit from a rise. The client may then buy Put Options and the pay-off at each period is: If F lt K then the bank pays K F, otherwise the bank pays zero. The client may be an non-oil-based energy producer, whose net revenue is positively correlated with the price of oil. In that latter case, the client may opt for selling Call options to monetise future profits now. In this case, the pay-off at each period is: If F gt K then the client pays F K, otherwise the client pays zero. The Premium for the calls sold by the client can be used to subsidise preferential terms on a loan taken by the client, or else to boost the coupon served by a fixed rate investment taken by the client. The client may also be an investor holding the view that the price of oil will rise over a level H in the future and will not drop below a level L . The client may therefore elect to subsidise her purchase of Call Options with the sale of Put Options . The resulting position is called a Risk Reversal . in which the pay-off at each period is: If F gt H . then the bank pays F H If F lt L . then the client pays L F Otherwise, no cash flow takes place. The client holding the reverse view can sell (aka short ) the Risk Reversal rather than buying it. The levels H and L may be chosen so that the Premiums of the Call Options purchased and the Premiums of the Put options sold cancel out, to form a self-financing structure. Example Term Sheet And Valuation : Deal. a monthly sequence of Options (Calls or Puts) on the arithmetic average of daily observations of the front Futures contract in the underlying commodity (i. e. oil in our example). Daily Observations are made on each business day of the period month. Each period is cash-settled in the numeraire currency (i. e. the USD in our example) on the business day immediately following the last business day of the period month. the Value of a USD 1.00 Annuity can be used to determine the coupon payable at each period to spread the premium over the life of the deal. The periodic coupon is just the Value of the Strip divided by the Value of a USD 1.00 Annuity . In the specific case of oil . averaging observations made over a month span two successive Future contracts, since the last trading day for oil futures contract is around the 16 th of each month. Successive contract prices are well correlated for far out contracts, but not for upcoming ones (in one or two months). This has pricing / position management implications that must be considered by oil options market makers and traders. the log-normal volatility of the average is implied from the Asian options price. Reference Derivatives 2011 4 Oct 2011, 05:57 . ,. . ,. . . . . 24opção,,,. ,. C,, (),,. - benzóico. - benzóico. - benzóico. . CySEC
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